第二十章 第二考题:股权投资

敢给没发芽的种子投钱那真是亲爹小天使，所以叫种子轮天使轮，最著名的项目孵化机构是国外硅谷的YC。

A轮/B轮企业本身趋于完善，至少项目产品端没问题初步获得市场认可，风险降低资金需求增高，企业融资都是为了扩大市场规模进一步完善产品。

这個阶段叫风险投资（VC），红杉、DIG、太禾等等一大批机构都是VC行列，谢景行要投资的米哈游就是典型的A轮风险投资。

值得一提的是红杉这些年规模越来越大，A轮到C轮及以后都做颇有从头吃到尾的气势。与之相反的是高瓴资本原本只专注C轮——上市阶段的股权投资（PE），这些年也开始做VC，从尾吃到头。

PE投资风险相对最低，企业对资金需要最高，商业模式基本跑通了，只差盈利问题需要解决，这个时候便需要大把钱来烧掉干死竞品争取上市。

清晨下了场小雨，粘稠湿润的微热空气让人提不起精神。

实习生们打着哈欠兵荒马乱的排队洗漱一起出门，冯烁不显山不露水开了辆卡宴，加上谢景行正好两台车八个人。

赶到公司时间还早，又集体跑到茶水间吃早餐，磨磨蹭蹭在工位坐下脑子终于清醒，开始各怀心思大眼瞪小眼。

经过一晚上思考大家或多或少有所定计，只等有人先开口。

“今天除了双向选择导师，同时公布下一项考核课题——股权投资（PE）。”

何川昨晚没说错，这的确是许多金融人最初梦想做的工作，动辄以十亿计算的投资，改变行业格局甚至可能影响世界的成就感无与伦比。

“会议结束后我会把三个项目的商业计划书发到你们邮箱，和选择导师结果一起上报给我，先到先得。”

简单讲清规则，唐曼最后提醒一句便宣布散会。

回到公共办公区，冯烁立刻找他的好大哥确认：“川哥，这几个项目是真实的吗？”

“当然，之所以让你们先分选带教导师就是因为这几个项目原本就是在看的。”何川强调道。

早上九点半，会议室里唐曼扮演了发令枪的角色说道：“我这里有三个项目，你们以带教导师自动分成四组，每组需要约见其中两个创始人，分为主次选项。后续每组要分别选出一家参加项目讨论会。”

“PE？”谢景行略微惊讶提起兴趣确认道。

一家企业从融资阶段大致分为：种子轮/天使轮、A轮/B轮、C轮——上市。

种子轮/天使轮企业本身处于创业初期，通常创始团队大猫小猫三两只，只有一个创业点子或者项目上线在测试运营，这个阶段投资风险高对资金需求低，企业融资是为了把项目攒起来。

站在专业的投资人角度，追求的是以小博大高风险高回报。